機(jī)械設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：推薦出口增速有望超預(yù)期的工程機(jī)械、油服裝備和通用自動(dòng)化板塊

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　?。ㄒ韵聝?nèi)容從東吳證券《機(jī)械設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：推薦出口增速有望超預(yù)期的工程機(jī)械、油服裝備和通用自動(dòng)化板塊》研報(bào)附件原文摘錄）

　　1.推薦組合：三一重工、中微公司、恒立液壓、晶盛機(jī)電、先導(dǎo)智能、拓荊科技、柏楚電子、杰瑞股份、邁為股份、華測(cè)檢測(cè)、奧特維、長(zhǎng)川科技、精測(cè)電子、富創(chuàng)精密、芯源微、綠的諧波、杭可科技、海天精工、高測(cè)股份、新萊應(yīng)材、奧普特、金博股份、華中數(shù)控、聯(lián)贏激光、紐威數(shù)控、道森股份。

　　4月17日國(guó)新辦就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策舉行發(fā)布會(huì)，將加大宏觀政策實(shí)施力度，落實(shí)好近期出臺(tái)的大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案，加快推動(dòng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債等舉措落地。2024年中央預(yù)算內(nèi)投資共安排7000億元，專項(xiàng)債券規(guī)模為3.9萬(wàn)億元，專項(xiàng)債券項(xiàng)目完成了今年初步篩選工作，將盡快督促地方加快債券發(fā)行使用，推動(dòng)項(xiàng)目形成更多實(shí)物工作量。2023年增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目實(shí)施推進(jìn)會(huì)議，推動(dòng)所有增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目于今年6月底前開(kāi)工建設(shè)。3月挖機(jī)內(nèi)銷同比增長(zhǎng)9%超預(yù)期，旺季轉(zhuǎn)正，主要為以小挖為主導(dǎo)的更新?lián)Q代需求。4月預(yù)計(jì)內(nèi)銷增長(zhǎng)5%，內(nèi)銷數(shù)據(jù)繼續(xù)增長(zhǎng)。展望后續(xù)，特別國(guó)債和專項(xiàng)債發(fā)力，二季度工程機(jī)械基數(shù)壓力減弱，行業(yè)數(shù)據(jù)有望繼續(xù)回暖。上輪工程機(jī)械上行周期為2016-2020年，按照8年使用壽命，上輪銷售設(shè)備已處于大規(guī)模壽命替換期，大規(guī)模設(shè)備更新等系列政策助推行業(yè)回升，有望迎來(lái)“大規(guī)模設(shè)備更新+行業(yè)自身更新”雙重周期共振。工程機(jī)械行業(yè)貝塔底部邊際向上，投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)，綜合企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及估值情況，繼續(xù)推薦【三一重工】【徐工機(jī)械】【中聯(lián)重科】【恒立液壓】，建議關(guān)注【柳工】【山推股份】【唯萬(wàn)密封】【長(zhǎng)齡液壓】【福事特】等。

　　【工業(yè)車輛】3月叉車內(nèi)/外銷同比增長(zhǎng)3%/30%景氣延續(xù)，建議關(guān)注增長(zhǎng)確定性強(qiáng)的國(guó)產(chǎn)龍頭3月叉車行業(yè)合計(jì)銷量137342臺(tái)，同比增長(zhǎng)12%，其中國(guó)內(nèi)銷量96657臺(tái)，同比增長(zhǎng)5%，出口銷量40685臺(tái)，同比增長(zhǎng)30%。2024Q1叉車行業(yè)銷量合計(jì)316079臺(tái)，同比增長(zhǎng)11%，其中國(guó)內(nèi)銷量210477臺(tái)，同比增長(zhǎng)5%，出口銷量105602臺(tái)，同比增長(zhǎng)25%。3月叉車行業(yè)銷量延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，我們判斷系1）國(guó)內(nèi)制造業(yè)景氣度反彈，3月PMI為50.8，環(huán)比提升1.7，倉(cāng)儲(chǔ)物流業(yè)下游景氣度延續(xù)，2024年3月物流業(yè)景氣指數(shù)51.5，倉(cāng)儲(chǔ)指數(shù)52.6，均仍位于擴(kuò)張區(qū)間。2）國(guó)產(chǎn)叉車海外競(jìng)爭(zhēng)力兌現(xiàn)，份額提升帶動(dòng)銷量增長(zhǎng)。展望2024年，1）國(guó)內(nèi)環(huán)保政策收緊、大規(guī)模以舊換新政策推進(jìn)，內(nèi)銷結(jié)構(gòu)有望優(yōu)化，規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。3月國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)設(shè)備更新改造，且提出要分行業(yè)分領(lǐng)域?qū)嵤┕?jié)能降碳改造。后續(xù)隨政策落實(shí)，行業(yè)同樣受益。2）海外叉車龍頭豐田、凱傲2023年Q4訂單環(huán)比改善，反映海外景氣度向上。2021年受疫情影響、供應(yīng)鏈阻塞，全球叉車訂單量達(dá)到歷史高峰。隨后疫情擾動(dòng)消除，除中國(guó)外，2022-2023年主要叉車市場(chǎng)即歐美，新增訂單同比增速均出現(xiàn)下滑。在此背景下，國(guó)內(nèi)叉車龍頭新簽訂單仍向上，海外營(yíng)收增速維持高位，杭叉集團(tuán)22/23年海外營(yíng)收增速分別為70%/30%，安徽合力22/23年海外營(yíng)收增速分別為57%/32%。2023Q4豐田、凱傲新簽訂單環(huán)比上行，反映海外需求有所回升，國(guó)產(chǎn)叉車出口同樣受益。推薦【安徽合力】、【杭叉集團(tuán)】。【通用自動(dòng)化】3月數(shù)據(jù)改善下通用設(shè)備復(fù)蘇可期

　　宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，3月PMI為50.8，較2月升1.7，此次春節(jié)過(guò)后PMI反彈幅度為歷史第二強(qiáng)（僅次于23年）。微觀數(shù)據(jù)來(lái)看：整體來(lái)看，受23年高基數(shù)影響，1-2月通用自動(dòng)化各板塊微觀訂單整體呈現(xiàn)環(huán)比持平，同比持平或略改善態(tài)勢(shì)。然而自3月以來(lái)，行業(yè)訂單呈現(xiàn)加速向上趨勢(shì)，其中以注塑機(jī)最為典型。注塑機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè)訂單自23Q4以來(lái)同比已有改善，但同比增長(zhǎng)幅度維持在10-15%區(qū)間，但24M3在相對(duì)高基數(shù)的情況下預(yù)期增速已達(dá)20%以上。此外與下游開(kāi)工率相關(guān)的刀具行業(yè)3月以來(lái)也有改善，其中新能源、軍工、汽輪機(jī)等下游改善較為明顯。投資建議：重點(diǎn)推薦注塑機(jī)板塊【伊之密】；刀具板塊【華銳精密】【歐科億】；機(jī)床板塊【科德數(shù)控】【海天精工】【華中數(shù)控】【紐威數(shù)控】；減速機(jī)板塊【國(guó)茂股份】；機(jī)器人板塊【埃斯頓】。

　　【光伏設(shè)備】安徽華晟推出無(wú)主柵異質(zhì)結(jié)組件，銀價(jià)上漲背景下0BB和HJT的低銀優(yōu)勢(shì)凸顯近期華晟發(fā)布無(wú)主柵異質(zhì)結(jié)組件，華晟的0BB組件采用層前焊接，其優(yōu)勢(shì)是焊接工藝更加牢靠、接觸電阻小、抗熱斑能力強(qiáng)、組件熱斑溫度低、組件可靠性更高，0BB相較于SMBB，電池背面金屬遮擋面積少，受光面積更大，雙面率可以達(dá)到90%。近期白銀期貨價(jià)格已經(jīng)突破7400元/KG，白銀價(jià)格快速上漲受黃金漲價(jià)刺激有關(guān)，銀漿作為光伏電池生產(chǎn)中最貴的耗材，在非硅成本中占比最高，本輪銀價(jià)上漲將刺激降低銀耗的新技術(shù)加速導(dǎo)入，我們認(rèn)為0BB和HJT的低銀優(yōu)勢(shì)得以充分凸顯。重點(diǎn)推薦硅片設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電、HJT電池片設(shè)備龍頭邁為股份、0BB串焊機(jī)龍頭奧特維、切片機(jī)設(shè)備龍頭高測(cè)股份。

　　傳統(tǒng)封裝設(shè)備包括減薄機(jī)、劃片機(jī)、固晶機(jī)、鍵合機(jī)、塑封機(jī)、電鍍機(jī)等，先進(jìn)封裝與傳統(tǒng)封裝工藝流程最大的區(qū)別在于增加了前道圖形化的工序，主要包括PVD等薄膜沉積設(shè)備、涂膠顯影設(shè)備、光刻機(jī)、刻蝕機(jī)、電鍍機(jī)等。我國(guó)封測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈較為成熟，2022年全球OSAT廠商前十大合計(jì)占比約78%，基本被中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)大陸廠商包攬，但封裝設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率不超過(guò)5%，我們認(rèn)為未來(lái)自主可控背景下國(guó)產(chǎn)化率有望快速提升。投資建議：重點(diǎn)推薦晶盛機(jī)電（減薄機(jī)）、拓荊科技（鍵合機(jī)）、盛美上海（電鍍機(jī)）、邁為股份（切磨拋+鍵合機(jī)）、華海清科（研磨機(jī)）、奧特維（鍵合機(jī)）、大族激光（切片機(jī)）、芯源微（鍵合機(jī)）、德龍激光（切片機(jī)）；建議關(guān)注新益昌（固晶機(jī)）、光力科技（切片機(jī)）、快克智能（固晶機(jī)）、文一科技（塑封機(jī)）、耐科裝備（塑封機(jī)）等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游固定資產(chǎn)投資不及市場(chǎng)預(yù)期；行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治及匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　證券之星估值分析提示中聯(lián)重科盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

　　證券之星估值分析提示徐工機(jī)械盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示柳 工盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示山推股份盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示大族激光盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示杰瑞股份盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

　　證券之星估值分析提示埃斯頓盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示中聯(lián)重科盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　以上內(nèi)容與證券之星立場(chǎng)無(wú)關(guān)。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，證券之星對(duì)其觀點(diǎn)、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性、及時(shí)性、原創(chuàng)性等。相關(guān)內(nèi)容不對(duì)各位讀者構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如對(duì)該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請(qǐng)發(fā)送郵件至，我們將安排核實(shí)處理。